证监会

执法理念

执法目标

执行各项监管香港证券及期货市场的法例是本会其中一项主要职责。市场失当行为往往令投资者蒙受损失,或扰乱证券及期货市场的运作。我们对违规者采取坚决果断的纪律行动,致力确保市场公平地运作、普罗投资者享有保障,以及尽量减少市场罪行及失当行为。

策略方针

我们的执法工作分为以下六个主要范畴,每个范畴都是策略重点,我们会调配资源处理,确保不会为解决某个范畴的监管问题而削弱另一个范畴的监管成效。整体而言,我们的目标是有效地查察每个重点范畴的不法行为,将违规者绳之于法,以免市场或投资者要为违规者的失当行为付出代价。

  • 上市公司的企业管治
  • 内幕交易
  • 操纵市场
  • 无牌交易
  • 中介人的失当行爲
  • 国际合作

上市公司的企业管治

此范畴集中处理上市公司及其董事滥用职权及股东资金的失当行为。我们对上市公司及其董事提出检控,并向法院申请取消资格令,以及《证券及期货条例》第214条所指的补救命令,以纠正不法行为所引致的后果。

内幕交易

内幕交易会导致市场运作不公正、破坏运作秩序,并损害市场信心。我们采取一切法律措施来打击内幕交易,包括检控内幕交易人士,或将个案转介至市场失当行为审裁处,以施加刑事或民事处分。我们亦会向法院寻求命令,以冻结内幕交易者的收益,并对失当行为造成的破坏采取补救措施。

操纵市场

操纵市场的行为会影响股份的真正需求,因而损害投资者对市场的信心。常见的操纵市场行为包括发出虚构的买卖盘以夸大股份的供求量、抬高价格及操控交易1。 

我们采取全面的监察措施来侦察市场操纵活动,并对市场操纵者采取执法行动,包括提出检控,或将个案转介至市场失当行为审裁处以施加刑事或民事处分。在适当情况下,我们会向法院寻求命令,以冻结市场操纵者的收益,并对失当行为造成的破坏采取补救行动。

无牌交易

我们的发牌制度确保所有获准担任金融中介人的人士都是适当及符合资格的人选。我们会检控伪造资格证明的人士,并在适当情况下追查及冻结不法营运者所赚取的款项,以便将款项归还受害人。如有公司纵容未领有牌照的员工进行受规管活动,亦会被检控及遭受纪律处分。  

中介人的失当行爲

我们有权对获本会发牌或向本会注册的人士及公司(称为“受监管人士”)采取纪律处分。在发现失当行为后,我们会根据《证券及期货条例》对受规管人士采取纪律行动。可引致纪律处分的失当行为通常包括保荐人缺失、以不当方式销售投资产品及内部监控缺失。

纪律制裁包括:

  • 罚款(每项失当行为的最高罚款为1,000万元或所赚取的利润/避免的损失的三倍,以较高者为准)
  • 禁止申请牌照或注册
  • 谴责
  • 撤销牌照或注册
  • 暂时吊销牌照或注册

关于纪律处分程序的详情,可参阅《纪律处分程序概览》。在符合广大投资者利益的情况下,我们有权藉协议就纪律处分程序达成和解。

国际合作

我们与海外监管机构签订双边及多边协议,以交流资讯及在调查工作方面提供协助。我们亦与内地的监管组织紧密合作,以处理中港两地愈趋频繁的跨境活动所引起的监管事宜。 

执法结果

我们透过刑事检控、市场失当行为审裁处的法律程序、原讼法庭的民事法律程序及对中介人采取纪律行动,希望达致以下目的:

惩罚 – 针对失当行为公平地惩罚违规者。

阻吓 – 防止违规者重蹈复辙,并警告其他市场参与者切勿作出类似的失当行为。 

纠正 – 确保违规者及其同谋须就不法行为所引致的后果作出补救。

1 操控交易包括虚售交易,即由两方面或多方面的人士作出交易安排,以营造交投活跃的表象,但实际上只是将相同的股份转手。由多位代名人代表同一人进行不涉及实质拥有权转变的买卖也被视为操控交易。

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