有关触发为客户提供合理适当建议的责任的《常见问题》

问1: 持牌人或注册人与客户就投资产品1的互动沟通,在什么情况下会触发为客户提供合理适当建议的责任?

答:

持牌人或注册人可以不同形式与客户进行有关投资产品的互动沟通(例如以面对面、电话及电子方式进行沟通,或同时使用以上任何方式)。持牌人或注册人与客户就投资产品的互动沟通会否触发为客户提供合理适当建议的责任,取决于在考虑到每宗个案的事实及情况后,持牌人或注册人有否作出招揽或建议行为。

一般指引原则
就事实及情况作出判断时,需对每次互动沟通(例如向客户发出的讯息及材料(如有))的内容和在什么情况下进行以及其他相关因素进行分析。这些因素包括但不限于以下各项:

  1. 与客户进行沟通的内容及在什么情况下进行,例如有关沟通是否只限于提供关于某产品的基于事实、持平及不偏不倚的资料,关于某市场或某行业的资料,或是否包含涉及邀请或诱使客户作出相应行动及投资某项产品的陈述;
  2. 有关沟通是否针对特定客户进行;及
  3. 已采取的一连串行动,例如,有关沟通是否属于由多个步骤构成的招揽或建议行为的一部分,并因而触发为客户提供合理适当建议的责任。

这些因素可能互有关连,应整体予以考虑。举例而言,如持牌人或注册人在广泛发布某只上市股票的研究报告后,致电客户跟进及推介客户购买或出售该产品,则此举相当可能会触发为客户提供合理适当建议的责任。同样地,提供一份经筛选的投资产品的清单供客户考虑,然后建议该客户透过其网上交易平台进行交易,便相当可能会触发为客户提供合理适当建议的责任,因此持牌人或注册人须确保其履行为客户提供合理适当建议的责任。

具体例子

为协助持牌人或注册人应用上述一般指引原则,我们在附录提供一份并非详尽无遗的列表,说明持牌人或注册人在与客户进行有关投资产品的互动沟通时相当可能会或相当可能不会触发为客户提供合理适当建议的责任的各种情境。

举例而言,如持牌人或注册人纯粹执行客户的交易指示,而没有进行旨在招揽或推介该客户买卖某项投资产品的任何其他沟通,那么此举相当可能不会触发为客户提供合理适当建议的责任。

 

附录

持牌人或注册人与客户的互动沟通

1. 相当可能不会触发为客户提供合理适当建议的责任的例子说明

  1. 纯粹执行客户的交易指示,而没有进行旨在招揽或推介该客户买卖某上市股票的任何其他沟通。
  2. 与客户讨论整体市场环境、行业、界别趋势或一般财务及投资资料。一般财务及投资资料包括某资产类别的风险与回报、各资产类别(债券、股票)的回报差异等基本投资概念。
  3. 向客户提供关于某特定上市公司的事实资料(例如上市公司的企业消息或公告及其盈利增长趋势或市盈率等财务资料),而没有任何事前沟通及附带任何讯息以招揽或推介该客户买卖该公司股份。
  4. 应客户的要求提供关于特定基金或债券的事实资料(例如产品的章程、资料便览、年报及报价),而没有任何事前沟通及附带任何讯息以招揽或推介该客户买卖特定基金或债券。
  5. 纯粹与客户讨论投资于若干地区或资产类别的优点。
  6. 应客户的要求在与某上市公司有关的若干事实资料有所更新时(例如某股票达到某个价位)向其作出提示,而没有任何事前沟通及附带任何讯息以招揽或推介该客户买卖该股票。

2.相当可能会触发为客户提供合理适当建议的责任的例子说明

  1. 在向客户提供关于某上市公司的事实资料后,致电该客户跟进及推介该客户购买或出售该股票。
  2. 与某客户或某组选定客户讨论某项投资产品或投资产品组合的优点,并暗示或明示该投资产品或投资组合适合客户。
  3. 可能被视为是在考虑客户的情况(例如风险承受能力)后,与客户进行关于投资于某项投资产品的任何沟通。
  4. 在上市公司或上市申请人进行任何募集资金活动期间,致电客户及推介该客户购买该公司股份。
  5. 根据客户的情况(例如风险承受能力)拣选某些投资产品并向该客户提供关于该投资产品的事实资料。
  6. 经考虑客户本身的情况后,根据该客户提供的参数或要求,物色或建构投资产品。

问2: 当持牌人或注册人向客户提供委托帐户服务时,为客户提供合理适当建议的责任是否适用?

答:

适用。向客户提供委托帐户服务(涉及作出建议和执行该建议)的持牌人或注册人应遵守《操守准则》2(由证监会不时发出的相关《常见问题》3及通函予以补充)下为客户提供合理适当建议的责任4

问3: 持牌人或注册人在向客户提供委托帐户服务时,应如何遵守为客户提供合理适当建议的责任?

答:

视乎持牌人或注册人的营运模式及与客户订立的特定协议而定,持牌人或注册人享有不同程度的酌情权,可以在无须取得客户特定授权的情况下代表客户买卖投资产品。委托帐户服务大致可分为两大类。部分持牌人或注册人根据客户订立的授权投资范围5或选择的预设标准投资组合6来管理客户的投资组合。部分持牌人或注册人则在客户没有订立任何授权投资范围的情况下,提供只作为从属于向客户提供的经纪服务的一部分的委托帐户服务。

持牌人或注册人如根据客户订立的协议授权投资范围或选择的预设标准投资组合向客户提供委托帐户服务,应按以下方式进一步履行其责任:

    1. 持牌人或注册人应确保,根据其所察觉的或经适当查证后理应察觉的关于客户的资料,该客户订立的授权投资范围或选择的预设标准投资组合,对该客户来说是适合的。持牌人或注册人可在协议订立授权投资范围或投资组合时进行整体的合适性评估(例如,在订立属特定整体风险状况的预设标准投资组合时,只要投资组合的整体风险状况不变,持牌人或注册人可酌情决定投资于风险状况较低或较高的产品)。持牌人或注册人应就其进行的评估备存文件纪录并以书面形式向客户提供依据的副
    2. 代表客户执行的交易应根据协议授权投资范围或预设标准投资组合进行。至于其后根据授权投资范围或预设标准投资组合执行的任何交易,持牌人或注册人不一定须要同时记录每宗交易的依据或向客户提供建议进行该宗交易的依据。 
    3. 在协定授权投资范围或预设标准投资组合后及在投资管理关系维持的期间内,如客户就投资组合中的特定产品或投资组合的组成提出任何重大疑问,持牌人或注册人应就该等疑问及所作出的回应备存文件纪录。 
    4. 持牌人或注册人应因应客户的最新情况,定期(例如,每年或在出现重大市场变动时)审视授权投资范围或预设标准投资组合及(如适用)建议客户修订授权投资范围或预设标准投资组合内容,并与客户就有关修订达成协议。持牌人或注册人应就建议经修订的授权投资范围或预设标准投资组合的依据备存文件纪录并以书面形式向客户提供依据的副本。

就遵守为客户提供合理适当建议的责任而言,由于向客户提供委托帐户服务的持牌人或注册人代表客户作出投资决定,因此不会强制规定该持牌人或注册人须就代表客户作出的每项投资决定向客户提供产品章程或其他产品资料。

如向客户提供的委托帐户服务是从属于向该客户提供的经纪服务的一部分,而又没有任何协议授权投资范围的话,持牌人或注册人便须遵循《有关合适性的常见问题》所载备存文件纪录的规定,以遵守为客户提供合理适当建议的责任。


1 范围涵盖交易所买卖产品及非交易所买卖产品。就本通函而言,非交易所买卖产品包括在场外出售的产品以及已上市但在交易所以外场所进行买卖的的产品。
2《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》
3 请参阅证监会于2016年12月23日发表,题为《有关遵守为客户提供合理适当建议的责任的常见问题》的通函(《有关合适性的常见问题》)
4 为免生疑问,持牌人或注册人亦应遵守《操守准则》、《基金经理操守准则》及《适用于证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人的管理、监督及内部监控指引》下规管委托帐户的管理的相关规定。
5 例如,部分授权投资范围或会列明(其中包括)经考虑客户的投资目标及其他情况后设定的投资类别、风险及资产分配比例。
6 预设标准投资组合可能订明选定投资组合的资产和市场的分配比例以及风险状况。 

最后更新日期: 2018年12月27日

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