证监会

有关证券型代币发行的声明

2019年3月28日

本声明旨在提醒从事证券型代币发行(security token offering,简称STO)的公司或个人有关适用的法例及监管规定。证券及期货事务监察委员会(证监会)亦再次希望提醒投资者注意与虚拟资产(包括STO关涉的代币,即证券型代币)有关的风险。

对STO的规管

STO通常指具备传统证券发售属性的特定代币发行,当中涉及运用区块链技术以数码形式来表达资产拥有权(例如黄金或房地产)或经济权利(例如利润或收益的分占权)的证券型代币。证券型代币一般仅发售予专业投资者。

在香港,证券型代币可能属于《证券及期货条例》下的"证券"1,并因而受到香港证券法例的规管。

在证券型代币属于"证券"的情况下,任何人如要推广及分销证券型代币(不论是在香港或以香港投资者为对象),除非获得适用的豁免,否则须根据《证券及期货条例》就第1类受规管活动(证券交易)获发牌或注册。任何人在未获发牌的情况下从事受规管活动,除非获得豁免,否则属刑事罪行。

推广及分销证券型代币的中介人须确保遵从所有现行的法例及监管规定,尤其是《操守准则》2第5.2段(经《有关合适性的常见问题》3所补充)。根据《网上分销及投资谘询平台指引》及《操守准则》第5.5段4,证券型代币会被视为"复杂产品",因此中介人亦须采取额外投资者保障措施。

此外,这些中介人亦应遵守以下规定,即类似本会在2018年11月1日发出的《致中介人的通函──分销虚拟资产基金》内列出的那些规定。现将有关规定的重点概述如下:

(A)  销售限制

中介人如推广或分销证券型代币,必须就第1类受规管活动(证券交易)获发牌或注册,而证券型代币应只发售予专业投资者。

(B)  尽职审查

分销证券型代币的中介人应进行妥善的尽职审查,以深入掌握有关STO的情况,当中应包括(但不限于)管理层、研发团队及发行人的背景及财政稳健性,以及支持有关证券型代币的资产是否存在和有关资产所附带的权利。中介人亦应细阅与STO相关的所有材料,包括已公布的资料(例如白皮书)及任何相关推广材料,并且应确保向客户提供的所有资料均为准确及不具误导性。

(C)  须提供予客户的资料

为协助客户作出有根据的投资决定,中介人应以清晰及易于理解的方式提供有关STO的资料。中介人亦应在当眼处提供警告声明,说明与虚拟资产有关的风险。

中介人务请落实足够的系统与监控措施,确保在从事分销STO活动前符合上述规定,否则可能会影响它们继续持牌或获注册的适当人选资格,并可能导致证监会采取纪律行动。

中介人在从事与STO有关的任何活动前,应先与证监会讨论其计划5

对投资者的告诫

本会促请投资者注意虚拟资产涉及的潜在风险。证监会已多次提醒投资者,虚拟资产面对较高的流通性不足或价格波动、定价欠缺透明度、遭黑客入侵及欺诈的风险。这些风险亦适用于证券型代币。由于STO是一种崭新的集资方式,加上市场仍在不断演变,故投资者在决定是否作出投资时应保持审慎。投资者在买卖证券型代币时,或会蒙受重大的财务损失。投资者如未能完全理解有关风险和承受潜在亏损,便不应作出投资。

如对本声明有任何疑问,请联络证监会金融科技联络办事处(fintech@sfc.hk)。

证券及期货事务监察委员会
中介机构部

1 定义载于《证券及期货条例》附表1第1部第1条。

2《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》。

3《有关持牌人或注册人遵守为客户提供合理适当建议的责任的常见问题》及《有关触发为客户提供合理适当建议的责任的常见问题》。

4 将于2019年7月生效。

5 详情请参阅日期为2018年6月1日的《致中介人有关遵守通知规定的通函》。

 

 

免责声明 Disclaimer statement

香港证券及期货事务监察委员会(简称证监会)于本网站免费提供一套繁简字体转换软件(该软件)。证监会允许本网站的使用者利用该软件将本网站内容由繁体中文版转换成为简体中文版。证监会不会就该软件欠妥之处承担任何法律责任,亦不会就其品质及性能作出任何担保;尤其是在无损前述的一般性的原则下,证监会无需就该软件对某用途的恰当性、其品质或可商售性承担任何该等明示或隐含的、法定或非法定的法律责任。

证监会明确陈述,本会并无核准或认可本网站内容的简体中文版,以及对于本网站内容的简体中文版不承担任何责任或法律责任(不论是何种及如何引致的责任或法律责任)。证监会同时明确陈述,本网站的简体中文版纯粹是利用该软件将繁体中文版内的中文字体转换成简体中文字而得来的,当中并不涉及香港特区与内地的用词及语句的对应转换。对于该简体中文版的内容的恰当性,证监会不承担任何责任或法律责任。在任何情况下,使用者都不应视本网站内容的简体中文版为其繁体中文版的对应版本。使用者应该参照该简体中文版的已发布繁体中文版来核实该简体中文版的网站内容,并且应该在依赖本网站内容的简体中文版或根据其内容行事之前,就该版本的内容的法律效力、有效性和效果自费征询独立的法律意见。

如果你将证监会网站的简体中文版的内容或网址传送予第三者,你承诺会将本免责声明同时传送予该第三者,并保证该第三者在浏览本网站的简体中文版的内容之前同意接纳本免责声明。

The Securities and Futures Commission (SFC) provides a character-based conversion software (this Software) free of charge in this website. Permission is granted for users to use this Software to convert the web content from traditional Chinese character version to simplified Chinese character version. The SFC undertakes no liability for defects in this Software and gives no warranty in relation to its quality and performance and in particular, but without prejudice to the generality of the foregoing, the SFC shall have no such liability regarding the fitness for purpose, quality or merchantability of this Software, whether express or implied, statutory or otherwise.

The SFC expressly states that it has not approved or endorsed the simplified Chinese character version of the web content and the SFC accepts no responsibility or liability (whatsoever and howsoever caused) for such simplified Chinese character version of the web content. The SFC also expressly states that this simplified Chinese character version of the website is solely established by converting the characters in the traditional Chinese character version via this Software, which involves no corresponding conversion between the terms and expressions used in the Hong Kong SAR and Mainland China. The SFC accepts no responsibility or liability for the fitness of the content of the simplified Chinese character version. Under no circumstances should users treat the simplified Chinese character version of the web content as an equivalent of the traditional Chinese character version thereof. Users should verify the simplified Chinese character version of the web content by making reference to the published traditional Chinese character version thereof, and should at their own costs seek independent legal advice on the legal status, validity and effect of the simplified Chinese character version of the web content before relying or acting upon it.

If you transmit the content of this simplified Chinese character version website or its URL to any third party, you agree to forward this Disclaimer Statement at the same time to the third party and guarantee that the third party agrees to accept this Disclaimer Statement before browsing the content of the simplified Chinese character version of this website.

3.6987 s