证监会

豁免上市法团使其不受《证券及期货条例》第XV部(披露权益)规限的指引

证券及期货条例》(第571章) 第 XV部 (披露权益)

依据《证券及期货条例》(第571章)第309条, 证券及期货事务监察委员会在谘询财政司司长后发表本指引, 豁免上市法团使其不受《证券及期货条例》第XV部 所有条文或其中部分条文规限

证券及期货事务监察委员会 豁免上市法团使其不受《证券及期货条例》第XV部(披露权益)规限的指引 

  1. 定义
    《证券及期货条例》( “该条例” )第 308 条及该条例附表 1 所界定的词语在本指引

     中具有相同的涵义。除此之外: 

    “大股东” (substantial shareholder) 指拥有上市法团的有关股本 5%或以上的股 份权益的人或法团;

    “法团形式的集体投资计划” (corporate form CIS) 指以互惠基金公司形式或在其 他情况下以法团形式运作的集体投资计划;

    “法团内幕人士” (corporate insiders) 指上市法团的大股东、董事、幕后董事及 最高行政人员;

    “指引” (Guidelines) 指依据《证券及期货条例》第 309(1)条订立的本指引; “第 XV 部” (Part XV) 指该条例第 XV 部;
    “集体投资计划” (CIS) 指集体投资计划;
    “该条例” (SFO) 指《证券及期货条例》(第 571 章);

    “联交所” (Stock Exchange) 指香港联合交易所有限公司;及

    “证监会” (SFC) 指证券及期货事务监察委员会。

  2. 本豁免指引的性质及目的

2.1 第 XV 部规定法团内幕人士必须披露其在上市法团的证券权益。向投资者及市场披 露信息是公平和有秩序的证券市场的重要基石。法团内幕人士的权益披露是消息流 通的市场的重要元素。除了在极少数的情况下,证监会不建议豁免持牌法团及其法 团内幕人士履行其向市场披露权益的责任。证监会将会在以下三类情况下考虑批给 豁免。

第1类 –双重上市

2.2 就若干已经上市或正在寻求上市的法团而言,它们的证券的主要买卖市场是在或将 会在香港以外的证券交易所。在若干情况中,这些法团根本不会在联交所进行股份 交易,或只会在联交所进行极小量的股份交易。在其他情况中,该等法团的法团内 幕人士会受到另一司法管辖区的法定披露权益责任所约束,而这些责任与第 XV 部 所规定的相若。若要求这些法团内幕人士遵从第 XV 部,便可能会导致额外的成 本,但对于就有关法团的股份建立一个消息灵通的市场却帮助不大。

第2类 –股份以外的证券的发行人

2.3 任何法团如有任何证券在联交所上市,便会被视为上市法团,而其法团内幕人士即 根据第 XV 部有披露权益的责任,即使法团的股份并不是在联交所上市。若要求法 团及其法团内幕人士遵从第 XV 部,便可能会导致额外成本,但对于就有关上市证 券建立一个消息灵通的市场却帮助不大。

第3类 –以法团形式运作的开放式集体投资计划

2.4 以法团形式运作及在联交所上巿的开放式集体投资计划在技术上而言属第 XV 部所 指的上巿法团,故其法团内幕人士负有第 XV 部之下的披露责任。由于以法团形式 运作的开放式集体投资计划的已发行股份总数,会因为投资者经常认购及赎回股份 而不断改变,因此,若要求以法团形式运作的开放式集体投资计划及其法团内幕人 士遵从第 XV 部,便可能会导致额外的成本,但对于就其股份建立一个消息灵通的 市场却帮助不大。

赋权条文及一般资格

2.5  该条例第 309(2)条赋权证监会在顾及本指引后及在施加本会认为适当的条件下, 豁免任何上市法团使其不受第 XV 部的所有或任何条文规限。第 309(2)条是在属于 第 1、2 及 3 类的情况下所批给的豁免的赋权条文。

2.6  本指引列明证监会在决定是否批给豁免时会考虑到的多项准则。本指引的内容并非 巨细无遗,以及纯粹旨在协助申请人了解证监会在决定是否行使其酌情权批给豁免 时,将会考虑的事宜。如情况需要的话,本指引可予以修改或更改。同样地,证监 会可以按照环境的改变而撤销任何已批给的豁免,或修改或更改任何附加的条件。

3. 根据第 309(2)条申请豁免

3.1  只有上市法团或正在申请上市的法团才可以书面方式,根据第 309(2)条向证监会

申请豁免,使其不受第 XV 部规限。

3.2  有关第 1 或第 2 类情况的申请,必须提交予证监会企业融资部。有关第 3 类情况的申请,必须提交予证监会投资产品科。 

3.3  申请人在决定应在申请书内加入哪些事项时,应顾及本指引。证监会在考虑任何申 请时,可要求申请人提供其认为适当的额外资料,或会作出其认为适当的查询。

3.4 本指引就批给全面或部分豁免作出规定。证监会将会在施加其合理地认为适当的条 件的情况下,批给全面或部分豁免。

4. 根据第 309(2)条批给豁免的一般准则

4.1  证监会在决定是否向双重上市的法团(即第 1 类申请)批给豁免时,会考虑以下事项:

(i)  法团申请人在联交所及任何其他证券交易所或证券市场的全球股份成交量(或预期成交量,如属新的上市申请人);

(ii)  法团申请人的法团内幕人士受任何其他司法管辖区的法定披露规定规限的程度,而这些规定与香港的规定相若;及 

(iii)  法团申请人在香港上市的原因,包括其是否打算筹集资金。

4.2  证监会在决定是否向寻求发行股份以外的并拟在联交所上市的证券的法团及其法团 内幕人士批给豁免(即第 2 类申请)时,会考虑以下事项:

(i)  发行人曾否在或会否建议在香港发行供公众买卖的股票以筹集资金;

(ii)  发行人的股票是否在或建议在联交所买卖;

(iii)  之前曾否根据第 309 条就发行人已发行或建议发行及在联交所上市的证券给予豁免;

(iv)  其建议发行的证券的相关股份是否发行人或发行人的集团的成员公司的股份;

(v)  其建议发行的证券可否转换为发行人的股份或发行人的集团的成员公司的股份;及

(vi)  如发行人的有连系法团是在联交所上市的,则发行人的最高行政人员或任何董事是否同时亦是该上市法团的最高行政人员或任何董事。 

4.3  证监会在决定是否向已在或寻求在联交所上市的法团形式的集体投资计划批给豁免(即第 3 类申请)时,会考虑以下事项:

(i)  可无须谘询该集体投资计划的股份的现有持有人或获其同意而发行/设立 该等股份,以及可应该等股份的持有人的要求而直接或间接购回/赎回该 等股份的程度(惟有关程度可能受惯常或通常适用于开放式集体投资计划或 在其他情况下获证监会接纳的条件或限制规限),所须顾及的因素包括交易 的频密程度、认购款项或购回或赎回收益的付款期,以及该项发行/设立 及/或购回/赎回是否须获股东批准。证监会在考虑上述因素是否获符合 时,将会参考当时有效的《单位信讬及互惠基金守则》;及

(ii)  该集体投资计划是否获证监会根据该条例第 104 条认可。

 5. 根据第 309(2)条批给的全面豁免
 

5.1  根据第 XV 部 309(2)条批给的全面豁免(以整项豁免来说),不适用于有关的法团及 其法团内幕人士。申请人及其法团内幕人士在任何其他司法管辖区就该法团所作的 任何权益披露,将无需送交香港的规管当局存档。

5.2  证监会在考虑全面豁免申请时,会顾及所有相关的事实及情况,包括以上第 4 条 所列明的事项。

5.3  在第 1 类情况下要求作出全面豁免的申请人必须使证监会信纳,在联交所或合理 地预期将会在联交所进行的股份交易,只占其全球股份的平均每日成交量的一个名 义百分比。名义百分比通常指占申请人的全球股份平均每日成交量的 1%或以下。 在计算全球股份的平均每日成交量时,必须以紧接在任何豁免申请的日期之前的 12 个月期间内的股份成交量作为基准。

5.4  如法团申请人或其前身曾在香港筹集资金,或如申请人拟在香港筹集资金,则证监 会通常不会批给全面豁免。然而,如法团透过在香港进行的供股发售或以专业发售 (全球发售的一部分)的形式在香港按比例地筹集其资金,其豁免将不会被自动撤 销。

5.5  证监会通常会考虑对在第 3 类情况下提出的申请批给全面豁免,惟须受到其权力 及以上第 2 条所述的其他事宜,包括批给部分豁免的权力(见以下第 6 条)所规限。

5.6  除非情况出现重大改变,否则证监会不建议撤销全面豁免或修改或更改其任何附带 条件。如证监会打算撤销或更改一项全面豁免,本会将给予合理的通知。在全面豁 免的申请获批给后,假如法团在联交所的每日股份成交量在一段 12 个月的期间 内,超过其全球成交量的 1%,则有关的豁免可能会被更改为部分豁免,而该法团 将需要把其在另一个司法管辖区所作的任何权益披露送交联交所存档。

6. 根据第 309(2)条而获得的部分豁免

6.1  获批给部分豁免的有关法团及其法团内幕人士,无需依据第 XV 部拟备登记册、备 存纪录或将披露权益报告送交香港的规管当局存档。法团申请人将需要在切实可行 的情况下,尽快将其在另一个司法管辖区所作的任何权益披露送交联交所存档。之 后,联交所便会刊发有关的信息披露,方法与其在依据第 XV 部收到其他上市法团 的权益披露之后所采用的方法一样。

6.2  如属部分豁免,第 XV 部第 5、11 及 12 分部将继续适用于法团申请人及其法团内 幕人士。第 XV 部第 5 及 11 分部列明上市法团及财政司司长有权调查上市法团的 所有权及相关事宜,而第 12 分部则述明有关当局可作出命令,就股份及股本衍生 工具施加限制。

6.3  证监会在考虑一项部分豁免的申请时,会顾及所有有关的事实及情况,包括在以上 第 4 条所列的事项,但会尤其注意以下事宜:

(i)  法团申请人的证券的主要买卖市场的地点。假如紧接在豁免申请的日期前 的一段 12 个月的期间内,法团申请人有 20%或以上的平均每日全球股份 成交量是在联交所进行的话,那么其部分豁免申请获得批给的机会不大。

(ii)  适用于法团申请人及其法团内幕人士的任何法定披露权益责任(第 XV 部所 施加的除外)的性质及范围。假如与第 XV 部所施加的规定相若的法定披露 权益责任,并不适用于某法团申请人在任何其他司法管辖区的法团内幕人 士,则证监会通常不会就第 XV 部向该法团申请人批给部分豁免。

6.4  即使某法团曾经或建议在香港筹集资金,亦不会妨碍它就第 XV 部取得部分豁免。

6.5  除非情况出现重大改变,否则证监会不建议撤销部分豁免,或修改或更改其任何附 带条件。除非有特殊情况,否则证监会将会就其打算撤销部分豁免的意图,给予有 关的上市法团 6 个月的通知。 

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